Panamá, 7 de septiembre de 2026. El mercado de combustibles marinos enfrenta una combinación de menor oferta mundial y fuertes incrementos en el precio del VLSFO, mientras en Panamá las nuevas restricciones de tránsito por el Canal añaden presión sobre una actividad que ya resultó particularmente afectada durante la crisis hídrica de 2023-2024.

Energy Aspects estima que el mercado mundial de fuel oil registrará un déficit de 218,000 barriles diarios durante el tercer trimestre de 2026, frente a apenas 6,000 barriles diarios un año antes, según datos publicados por Reuters.

Los inventarios en tres importantes centros de abastecimiento —Singapur, Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) y Fujairah— se encuentran alrededor de 30% por debajo de sus niveles estacionales habituales.

La reducción de la producción en Rusia y Medio Oriente, las disrupciones en refinerías y la preferencia por productos de mayor margen como diésel y gasolina están contribuyendo a estrechar la oferta.

La presión ya se refleja en los precios. El VLSFO en Singapur ha aumentado 76% desde el inicio de la guerra con Irán, muy por encima del incremento cercano al 40% registrado por el Brent durante el mismo período.

Panamá: restricciones vuelven a poner presión sobre el bunkering

En Panamá, una fuente del mercado de bunkering consultada por Panorama Marítimo y Logístico, señaló que actualmente el mercado local se encuentra “muy contraído”.

La situación internacional coincide con una nueva reducción de la capacidad de tránsito del Canal de Panamá. Desde el 3 de septiembre están disponibles 34 cupos diarios, nueve Neopanamax y 25 Panamax, y a partir del 15 de septiembre la disponibilidad disminuirá nuevamente hasta 32 cupos diarios.

Para la industria de bunkering panameña, el número de buques que utiliza la vía interoceánica es particularmente relevante. La crisis hídrica de 2023-2024 mostró el impacto que una reducción prolongada de los tránsitos puede tener sobre la venta de combustibles marinos.

Entre noviembre de 2023 y marzo de 2024, período en que se intensificaron las restricciones del Canal, el número de buques que tomó combustible en Panamá cayó 23.84% interanual, hasta 2,514 embarcaciones, mientras las ventas de bunker disminuyeron 13.99%, hasta 1.89 millones de toneladas, según datos de la Autoridad Marítima de Panamá recopilados por S&P Global Commodity Insights.

La actividad comenzó a recuperarse posteriormente a medida que el Canal incrementó nuevamente el número de tránsitos.

El mercado panameño llega a las nuevas restricciones con señales positivas recientes. En julio se vendieron 427,985 toneladas de combustibles marinos, 10.6% más que un año antes y el mayor volumen en tres meses. Las ventas de VLSFO aumentaron 7%, hasta 277,588 toneladas, mientras 629 buques se abastecieron de combustible.

Sin embargo, la evolución durante los próximos meses dependerá tanto del comportamiento de los tránsitos por el Canal como de un mercado internacional de fuel oil cada vez más ajustado.

La experiencia de la pasada crisis hídrica muestra que una reducción prolongada del número de buques que atraviesa la vía puede trasladarse directamente a la demanda de bunker en Panamá. Esta vez, además, el ajuste coincide con precios internacionales del combustible considerablemente más altos y una oferta mundial bajo presión.